忆融速配 交易员看淡反弹动能，原油价格回落

（原标题：交易员看淡反弹动能，原油价格回落）

汇通财经APP讯——周二（11月25日）欧盘时段，WTI原油价格走软，市场呈现典型的假期前交易特征：成交量稀薄、波动震荡，投资者不愿大举押注。上周五油价触及57.38美元/桶（10月末以来最低水平）后，期货价格逐步回升。尽管脱离近期低点，但反弹力度缺乏明确动能支撑。专业交易员暂未确认底部形成，背后逻辑清晰：50日均线位于60.35美元/桶，200日均线在61.23美元/桶，构成实质性阻力位。除非有重磅消息推动交易员重新评估供应格局，否则卖方在反弹过程中仍将占据主动。供应过剩担忧主导油价预测偏向下行当前原油市场的核心主题仍是供应过剩。交易员虽持续关注乌克兰相关动态，但市场表现并未反映俄罗斯原油出口将大幅缩减的预期；印度方面，以信实工业为代表的私营炼油企业已减少俄罗斯原油采购，以规避与俄罗斯石油公司（Rosneft）和卢克石油公司（Lukoil）相关的制裁风险。分析师对这一问题直言不讳：2026年原油供需格局将呈现宽松态势。德意志银行预测，明年原油供应盈余可能达到每日200万桶甚至更高，且短期内难以回归供应短缺状态。尽管为时尚早，但这些油价预测均偏向看空，而交易员的操作也正反映了这一趋势。市场存在反弹意愿但买盘跟进不足周一油价反弹1.3%，主要因交易员重新审视乌克兰和平协议的达成概率，但这一涨势未能引发后续买盘。市场虽愿意相信供应紧张可能正在酝酿，但数据持续指向相反方向。在美国和欧洲最新制裁是否会真正冲击俄罗斯出口尚未明确前，原油价格仍将维持震荡整理。当前存在一个小幅利好因素：市场对美联储在12月9-10日会议上降息的预期日益升温。降息可能会边际改善原油需求，但鉴于供应过剩的阴霾持续笼罩市场，买家并未急于追高。技术面水平仍主导市场走势短期技术面格局未发生变化：油价可能重新测试57.38美元/桶，甚至进一步下探55.91美元/桶；若买家能将价格维持在59.23美元/桶上方，则有望再次挑战60.35美元/桶的50日均线阻力位。但交易员普遍认为，200日均线所在的61.23美元/桶是更强阻力位，除非市场情绪出现大幅转向，否则突破这一水平难度较大。看空基调未改除非消息面出现意外（WTI原油1小时图 来源：易汇通）核心结论：市场正试图企稳，但供应过剩担忧的影响远超任何看涨催化剂。除非有消息能实质性收紧供应端，否则原油价格的最小阻力路径仍为下行。

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